Com BC conservador, mercado consolida apostas em cortes da Selic apenas em 2026

O tom conservador do Banco Central após a última reunião do Copom reforçou a percepção de que não haverá espaço para cortes da Selic ainda em 2025. Com isso, o mercado consolidou as apostas de que o início do ciclo de flexibilização monetária só deve ocorrer em janeiro de 2026.

Nosso economista-chefe, Luís Cezário, avalia:

“A comunicação do BC foi importante para isso, no sentido de que não há sinais de disposição da autoridade para começar um ciclo de cortes neste ano. No nosso cenário, a atividade mostraria uma desaceleração acentuada devido ao efeito defasado da política monetária. Os dados até estão vindo em linha com o esperado, mas a comunicação não. A comunicação sinaliza que o BC quer deixar os juros altos por mais tempo. Se ele quisesse cortar em dezembro, já deveria ter feito algum ajuste na comunicação para não ser nada abrupto. Mas, como ele continua duro e com projeções mais altas, a impressão é de que para haver um corte em dezembro o BC precisaria ter uma surpresa muito forte para baixo na atividade, o que não estamos enxergando.”