Copom reduz Selic para 13,25% a.a.

Após 1 ano mantendo a Selic em 13,75%, ontem a maioria dos membros do Copom avaliou que a melhora do quadro inflacionário permitiu que o comitê iniciasse o ciclo com um corte de 50 pontos-base, reduzindo a taxa para 13,25% a.a.

Segundo nosso Head de Reserch, Luís Cezario, a sinalização seria mais efetiva se viesse combinada a um corte inicial mais modesto, de 0,25 ponto porcentual.

O economista avalia ainda que uma comparação das condições iniciais do atual ciclo de relaxamento monetário com o ciclo iniciado em 2016 é um exercício que ajuda a compreender de forma mais clara os desafios presentes. O ciclo de afrouxamento monetário de 2016 foi iniciado de forma bastante cautelosa, com dois cortes de 0,25 ponto porcentual. “Em particular, notamos que em outubro de 2016 a taxa de desemprego estava próxima de 12%, e subindo, enquanto que atualmente a taxa de desemprego encontra-se ao redor de 8% e caindo. Esta diferença é importante porque o Copom pode ter mais confiança de que a inflação continuará em declínio quando há ociosidade na economia. Além disso, a política fiscal atualmente é expansionista, e assim permanecerá em 2024”, diz Cezário em matéria ao Estado, emendando que em contraste, em 2016 e 2017, a política fiscal foi levemente contracionista.

“Em suma, acreditamos que a conjuntura atual recomenda cautela na fase inicial do ciclo de relaxamento monetário. E avaliamos que um corte inicial de 0,25 ponto porcentual seria preferível porque reforçaria a mensagem de prudência. É como diz o ditado: devagar se vai ao longe!”.